4 期货交易与现货交易、远期交易有何区别?(1 / 1)

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期货交易与现货交易有相同的地方,如都是一种交易方式、都是真正意义แ上的买卖、涉及商品所有权的转移等,不同的地方有以下几点。

1交易的对象不同

现货交易的范围包括所有商品;而期货交易的对象是由交易所制订的标准化合约。合约中ณ的各项条款,如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方แ式以及交易方式等都是标准化的,合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由á价格。关于期货合约,我们前面已经讲过了。

2交易目的不同

现货交易的目的在于商品实物本身。在现货交易中,买卖双方แ依据商定的合同条款,在特定的时期内进行商定的商品实物的交割,从而实现商品所有权的转移。而期货交易的目的则在商品实物自身之外,或者说大多数期货交易者对实物交收并不感兴趣,买卖期货的目的是为了转移价格风险或进行投机获利。因此,期货交易一般很少涉及实物所有权的转让,而只是期货合约所有权的转移,以便转嫁与这种所有权有关的商品价格变化的风险或通过风险投资获利。

3๑交易的保障制ๆ度不同

现货交易合同的履约以《合同法》等法律为ฦ保障,合同不能ม兑现时以法律或仲裁的方式解决,但由á于受市场诸多因素的影响,履约率较低;而期货交易是以保证金制度来保证交易者的履约。期货交易所为ฦ交易双方提供结算交割服务和履约担保,实行严格的结算交割制度,到期不能交割的,交易所可强制ๆ平仓,造成的经济损失则在保证金中扣除,经济制约具有强制性,交易合约的履约率更高。期货交易实行保证金制度,交易者无຀须付出与合约金额๩相等的全额๩货款,只需付5๓%~15%的履约保证金。用少量的资金控制ๆ期货合约的全部价值,对交易者来说当然刺激。杠杆作用是期货市场吸引投机者的原因之ใ一,但保证金制度在放大盈利比例的同时,也把风险放大了。

4交易方式不同

现货交易是进行实际商品的交易活动。交易双方一手交钱,一手交货,随行就市๦,买຀卖双方直接商价交易,交易过程与商品所有权的转移同步进行。而期货交易则是集中在商品交易所内进行,买຀进和卖出的是统一的“标准合同”,即期货合约。整个交易过程只是体现商品所有权的买຀卖关系,并没有真正移交商品的所有权。无຀论买卖多少次,只有最后的持约人才有履行实物交割的义务。而其他的人只需在合约期满之ใ前๩做相反方แ向的买຀卖,了结原有交易,把买卖差价结算完成即可。正是由á于期货交易的特定场所和标准化契约,使得它可以在交易所内自由买卖,交易转手。并且,期货交易是通过公开叫价方แ式或计算机竞价方式进行的。它将众多的买方和卖方集中ณ在交易所内,以公开、公正、公平的竞争方式进行。由于交易中买方แ、卖方互不见面,不存在买卖双方的私人关系,这样成交的价格将具有公认性和权威性。

5结算方式不同

现货交易是货到款清,无论时间多长,都是一次或数次结清。期货交易由于实行保证金制度,必须ี每日结算盈亏,实行逐日盯市制度。结算价格是按照ั成交价为依据计算的,期货结算价为当日຅同品种所有成交期货合约价格的加权平均价,结算价有以下作用:计算平仓盈亏及持仓盈亏的依据;决定是否追加保证金的依据;制定下一交易日຅停板额的依据。

期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移,不同于现货市场的实买实卖。买卖期货合约,一部分人想投机获利,另一部ຖ分人则想回避价格风险。期货交易对于那ว些希๶望从市场价格波动中牟利的投资者,或希望未雨稠缪、保障自己不受价格急剧ຕ变化影响的生产经营者来说极具吸引力。

在现实生活中,还存在一种交易方式,即远期交易。远期交易是指买຀卖双方分别许诺在将来某一特定时间购买和提供某种商品。有时供应商手上可能没有现货,在收到เ订单之ใ后才开始生产或购进商品,那么,在签合约和交货之间就有一段时间上的距离,这就是远期交易的形式。

与远期交易合约一样,期货合约也是买຀卖双方就未来以某种价格交易某种商品或资产而签订的协议。然而,与远期交易不同的是,期货合约是一种标准化的远期交易方式。在期货合约中ณ,交易的品种、规格、数量、期限、交割地点等都已经标准化,唯一可变的就是价格。这样,合约的流动性增强,并且即使是对交易商品缺乏知识的“非专家”也๣可以参与其中。不过,远期交易和期货交易之ใ间的区别并不是必然的。如果有些远期合约中ณ的特殊条款与标准合约的差异很容易被量化并定价的话,这些合约也๣可以像标准期货合约一样,在到期前多次转手买຀卖。

期货交易与远期交易的主要区别可概括如下。

1้交易对象不同

期货交易的对象是交易所统一制ๆ定的标准化期货合约,可以说期货不是货,而是一种合同,是一种可以反复交易的标准化合约。远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同,对所交易和买຀卖的商品没有任何限制ๆ。远期合同交易代表两个ฐ交易主ว体的意愿,交易双方通过一对一的谈判,就交易条件达成一致意见而签订远期合同。

2功能ม作用不同

期货交易的功能是规避风险和现价格。期货交易是众多的买家和卖家根据期货市๦场的规则ท,通过公开、公平、公正、集中竞价的方แ式进行的期货合约的买卖,易于形成一种真实而权威的期货价格,指导企业的生产经营活动,同时又为套期保值者提供了回避、转移价格波动风险的机会。远期交易尽管在一定程度上也๣能ม起到เ调节供求关系、减少价格波动的作用,但由于远期合同缺乏流动性,使其价格的权威性、分散风险的作用大打折扣。

3๑履约方式不同

期货交易有实物交割与对冲平仓两ä种履约方式,其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方แ式了结的。远期交易的履约方式主ว要采用实物交收方式,虽然也可转让,但已签订合约的最终履约方แ式是实物交割。

4信用风险不同

期货交易中,以保证金制度为ฦ基础,实行每日无负债结算制度,每日进行结算,信用风险较小。远期交易从交易达成到最终完成实物交割有相当长的一段时间,在此期间市场会生各种变化,各种不利于履约的行为ฦ都有可能出现。如买方แ资金不足,不能如期付款;卖方แ生产不足,不能保证供应;市场价格趋涨,卖方แ不愿按原定价格交货;市๦场价格趋跌,买方不愿按原定价格付款等,这些都会使远期交易不能最终完成,加之远期合同不容易转让,从而使得远期交易具有较高的信用风险。

5保证金制度不同

期货交易有特定的保证金制ๆ度,按照成交合约价值的一定比例向买຀卖双方收取保证金,通常是合约价值的5๓%~1้0%。而远期交易是否收取或收取多少保证金由á交易双方แ商定。

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